股指期权交割日A股成交量萎缩至1.11万亿，上证指数3076点险守30日均线

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-股指期权交割日那天，A股成交量直接萎了，只有1.11万亿，这可是春节后第二次跌破万亿大关！上次还是3月14号，上证指数探底3140点的时候。

收盘的时候，上证指数3076.93点，就勉强挂在30日均线上方，这几天都贴着这条-牛熊分界线-摩擦摩擦。

我鼠标在券商板块的分时图上划来划去，突然想起某个私募大佬去年底说过的话：-当所有人都盯着30日线的时候，市场离变盘就不远了。

为啥我敢说明天肯定中阳线？

现在大家伙儿肯定都在看K线图，估计内心戏十足：技术派指着中证2000指数跌破上升趋势线，喊着-上证指数就是皇帝的新衣-；政策派搬出3月央行座谈会-维护资本市场平稳运行-的会议纪要，坚信-国家队弹药充足-。

我呢，经历过2015年杠杆牛崩盘、2018年股权质押危机、2022年美联储加息冲击，算是个老韭菜了，我看到的是六个别人没注意到的信号，而且这些信号还共振了！

第一个信号：交割日的成交量暗藏玄机。

5月17日股指期权交割日，沪深300、中证1000等三大期权合约持仓量暴跌42%，创了年内最大降幅。

这让我想到去年9月交割日，那天也是1.08万亿地量，第二天大盘直接飙涨2.01%。

我有个做期权做市商的朋友偷偷告诉我，当持仓量断崖式下跌，波动率曲线又是-微笑曲线-的时候，一般意味着机构已经完成了风险对冲股指期货配资，-裸空头寸比大熊猫还稀有-。

第二个信号：量化资金的交易日志里写着答案。

有人说今天量化交易占比49.7%，吓人！但我却觉得这是转机。

某头部量化私募的阿尔法策略周报显示，他们300增强组合过去五天一直在降低换手率，但是日内T+0交易的-买量-卖量-比值从周一的0.83升到了今天的1.16。

这就像沙漠里的骆驼开始疯狂灌水——当机器开始囤货，它们算的可能不是明天的涨跌，而是未来五天的波动空间，懂？

第三个信号：券商的月K线里藏着秘密。

中信证券的PEband已经到了2018年10月的水平，华泰证券的市净率更是跌破1.2倍的历史极值。

但是，23家上市券商一季报净利润同比增长11%，投行业务收入暴涨37%！这和2019年初的剧本一模一样：业绩增长，估值被杀，然后三个月券商板块暴力反弹58%。

有个券商自营盘的操盘手说：-我们自己的股票比客户持仓的安全边际更高。

- 细品！

第四个信号：政策的温度计很暖。

市场还在讨论-央行会不会下场买ETF-的时候，财政部提前下达了2024年地方政府专项债限额，比去年早了整整两个月！更重要的是，5月16日发改委的重磅座谈会，-抓紧实施设备更新专项再贷款-这句话被特意放在了通稿里——懂行的都知道，越往后的段落，越有料。

第五个信号：资金的显微镜下有乾坤。

北向资金今天净流出12.3亿元，看着是利空，但是沪股通净买入医药龙头恒瑞医药4.2亿元，深股通却净卖出宁德时代7.1亿元。

-弃高就低-的调仓，和国内机构在煤炭、电力板块的布局遥相呼应。

某公募基金经理说得好：-现在不是缺钱，而是钱在等一个共识性入口。

第六个信号：时间的沙漏快到底了。

从5月6日大盘开始调整算起，明天是第9个交易日。

斐波那契数列，8、13、21这些数字对A股有魔力：2019年春季攻势第8天变盘股指期权交割日A股成交量萎缩至1.11万亿，上证指数3076点险守30日均线，2020年7月行情第13天转向，这次，上证50指数的MACD柱状体已经连续7天缩短，距离金叉只差1.5个点位。

某技术派大V说：-主力连画图都卡着黄金分割点，这是牛市才有的仪式感。

- YYDS！

现在，我耳边好像有两个声音。

一个说：-地量之后还有地价，2018年10月可是连续17天成交低于万亿。

-但我更愿意相信另一个声音——一个管理过千亿险资的前辈说过：-当散户开始用显微镜找利空时，你要用望远镜看周期。

现在，23个申万一级行业里，19个跌破30日线，但是上证指数这个-秤砣-还挂在趋势线上方1.2%的位置。

这让我想起《股票大作手回忆录》里的话：-当市场拒绝跟随坏消息下跌时，就该转身做多。

当然，预测也要有安全边际。

我的保险绳是：一是券商板块开盘30分钟涨幅能不能超过1.5%，这是大资金表态的关键；二是沪深300股指期货当月合约能不能维持升水。

5月17日收盘，这个指标已经连续三天从贴水转向平水，就像涨潮前的波浪。

深夜复盘的时候，突然收到一个上市公司董秘发来的行业数据：5月前两周重卡销量同比增长23%，挖掘机开工小时数环比提升7%。

这就像2009年-四万亿-行情启动前——当时也没人相信，沪市单日658亿元的成交额会是未来三年的大底。

或许我们应该重新理解-地量-：它不是下跌的信号，而是多空双方都累了，准备休战。

当期权交割日的硝烟散尽，量化资金的算法完成参数校准，政策工具箱的齿轮咬合到位，市场就差一根点燃信心的火柴。

历史告诉我们，这根火柴往往出现在大多数人准备割肉的时候。

互动思考：

当你在地量中看到绝望时，有没有注意到中信证券期权衍生品部的报告说，50ETF期权Put-Call Ratio已经降到0.72？当你看着券商股阴跌焦虑时，有没有算过头部券商自营盘过去一个月悄悄增持了15%的ETF份额？市场永远奖励那些多想一步的人。

数据校验：

数据来源：中国结算5月16日期权市场日报、央行2024年第一季度货币政策执行报告、23家上市券商2024年一季报审计报告、Wind金融终端沪深港通资金流向明细、工程机械工业协会5月16日行业快报