<股票配资网>轻工制造业：万联证券-轻工制造业快评报告：9月工业企业利润加速回升，超半消费制造业利润改善-251028

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3、其中，9月份规模以上工超半数消费制造行业利润端有所改善业企业利润同比+216%，较8月增速提升12个pct，工业企业当月利润持续改善。

4、从收入端来看，2025年1-9月份，全国规模以上工业企业实现轻工制造行业快评报告营业收入1,020,8467亿元，同比+24%，较1-8月增速提升01pct。

5、必选消费类稳健增长，9月工业企业利润加快恢复可选消费类普遍承压，超半数消费行业利润增速有所改善。

6、从消费品制造业细分行业来看，在13个消费超半数消费制造行业利润端有所改善品制造大类行业中，农副食品加工、食品制造、酒饮料茶、烟草制品、印刷媒介、化学纤维6个行业1-9月规模以上工业企业利润实现同比正增长，其中,酒饮料茶、农副食品加工、化学纤维制造行业利润同比增速超10%，分别为+144%/+125%/+107%，其余7个行业利润同比负增长，有6个行业利润同比下滑超10%，其中，家具制造业-191%、纺织服饰业同比-162%、木材。

7、加工制品业-156%、造纸和纸制品业-156%、皮毛制品制鞋业同比-103%、文美体轻工制造行业快评报告娱制造业-100%。

8、相比1-8月增速而言，农副食品加工、食品制造利润涨幅进一步扩大；印刷媒介、化学纤维行业实现利润增速由负转正；纺织业、纺织服饰业、造纸和纸制品业、文美体娱制造业利润有所改善，同比9月工业企业利润加快恢复跌幅收窄。

9、投资建议：总体来看，受益于宏观政策发力、去年同期低基数等因素的影响，2025年超半数消费制造行业利润端有所改善1-9月规模以上工业企业实现利润总额同比+32%，相比1-8月增速提升23个pct，利润端持续改善。

10、从消费品制造业细分行业轻工制造行业快评报告看，1-9月必选消费类稳健增长，可选消费类普遍承压，超半数消费行业利润增速有所改善。

11、建议关注：（1）食品饮料：①白酒行业：我们判断当前白酒行业处于筑底阶段，低估值+高分红为9月工业企业利润加快恢复股价提供强支撑，因此向下空间有限，预计随着渠道库存逐步出清，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点。

12、②大众食品：2025年扩内需政策加码，同时一些细分行业超半数消费制造行业利润端有所改善的原料成本处于下降通道或者底部区域，从而有利于利润释放和业绩向好，建议关注乳制品、饮料、啤酒、调味品等行业。

13、（2）社会服务：作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，建万联证券议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。

14、（3）商贸零售：①轻工制造行业快评报告黄金珠宝：在全球贸易环境多变、美元信用体系受冲击的背景下万联证券，黄金作为避险资产的吸引力进一步提升。

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18、（4）轻工制造：随着2025年各地加力促进房地产市场的止跌回稳，以及“以旧换新”政策补贴的进行，家居、家电需求端有望得到提振轻工制造行业快评报告，建议关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业。

19、风险因素：政策力度不及预期风险、宏观经济及万联证券消费恢复不及预期风险、海外市场波动风险等。

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21、公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；观望万联证券：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

22、基准指数：沪深300指数风险提轻工制造行业快评报告示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。

23、我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的万联证券持仓结构以及其他需要考虑的因素。