<股票配资网>1920年，蒋介石用5000银元加杠杆炒股赚出天文数字，普通人看完秒懂

前言：1920 年 4 月，33 岁的蒋介石，灰溜溜从福建回到上海。

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那时候他在军界处处不顺，心里有抱负却没地方施展。口袋里就剩 5000 块银元 —— 这是他半辈子攒下的所有钱。一、失意军人闯股市：5000 银元起家，半年赚出 “天文数字”当时上海正刮 “炒股热”，特别疯狂。1920 年 7 月 1 日，上海证券物品交易所正式开门。这是中国第一家正规的证券交易所。

刚开业半年，这家交易所就赚了 36 万银圆，股东分红高达 30%。消息一传开，全上海都疯了：街头小贩放下担子就往交易所冲，秀才扔了书本改炒股票，连家庭主妇都把买菜钱凑起来入股。到 1921 年 10 月，上海的交易所从 1 家涨到 136 家。总资本高达 1.48 亿元，比全国 82 家银行的总资本还多 2 倍。蒋介石看着这股热潮，也动了心。他拉上陈果夫、朱守梅、周骏彦 ，凑了大概 5000 块银元 ，开了家叫 “茂新号” 的炒股公司。公司专门做棉花和证券生意。可蒋介石是股市纯新手，第一天开张就亏了 1700 元。没几天，账本上就亏了 7000 多块。蒋介石在日记里抱怨：“做生意真难，大半是被果夫、守梅坑了”。但他没就此收手 —— 就像现在很多散户，亏了就想 “翻本”。1920 年 12 月，蒋介石重新再来。他和张静江等 17 人，合伙办了 “恒泰号”。这次他把 5000 银元全投进去，还追加投资到 2.4 万元。没想到，牛市真的来了。1921 年 5 月，交易所股票从发行价一路涨到 124 元。

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恒泰号每天赚的佣金，最多能有 2000 元。半年下来，就赚了 50 多万元。最风光的时候，恒泰号和关联商号加起来的账面盈利，冲到了 800 万银元 —— 这在当时就是 “天文数字”。按 1920 年的购买力算，1 块银元能买 20 到 25 斤大米 。800 万银元能买 1.6 亿到 2 亿斤大米，相当于现在 4 到 5 亿元的财富。蒋介石在日记里写 “心里特别痛快”，完全沉浸在赚钱的兴奋里。就像现在很多股民1920年，蒋介石用5000银元加杠杆炒股赚出天文数字，普通人看完秒懂，看着账户里的钱涨了，眼里就只剩 “还能再涨”。这场景是不是很熟？2015 年 A 股牛市时，不少散户也这样：工资、积蓄全砸进去，甚至借钱炒股，觉得 “股市能让人一夜暴富”。可历史早告诉我们，靠跟风赚的钱，往往也会靠跟风亏回去。二、加杠杆赌泡沫：136 家交易所狂欢，最后成了 “崩盘惨案”赚了 50 万后，蒋介石彻底被贪心冲昏了头。他开始加杠杆 —— 向钱庄借钱炒股，把借来的钱和自己的钱全砸进股市。还扩大业务范围，顺带做黄金买卖。他又和张静江等人办了 “利源号”，蒋介石自己占 3 股，还追加了 600 元股本，一门心思想多赚钱。当时上海股市，早就满是泡沫了。136 家交易所里，很多根本没有实体生意支撑：有的专门炒自己公司的股票，上市价比实际收到的资本高五六倍；有的连办公地方都没有，挂个招牌就开始炒股；甚至出现了夜间交易所、星期日交易所，全天 24 小时 “狂欢”。就像现在有些虚拟币炒作，看着热闹，其实全是空中楼阁。这些交易所能疯狂扩张，就是因为大家都抱着 “低买高卖” 的投机心思。当时的股民和现在一样，见面不问生意好不好，只问 “今天股票涨了多少”。有史料记载，当时一张 1 元的交易所认股证，能炒到几十元。有人甚至说 “买认股证比做实体生意还赚钱”。可他们忘了，股市脱离了实体生意，就像没有源头的水 ——1921 年底，银钱变得紧张，钱庄开始催债，这场狂欢终于到头了。1921 年 11 月，“信交风潮” 爆发了。先是几家小交易所没钱了，倒闭了。接着恐慌传开，所有股票价格暴跌，像瀑布一样挡都挡不住。

蒋介石的恒泰号首当其冲：之前 800 万的联合账面盈利，一下子就没了。借来的钱还不上，自己的钱也亏得一干二净。到 1922 年，他投进去的 2.4 万元全没了，还欠了 1.4 万元债务。其中 7000 元是之前办母亲丧事借的 ，另外 7000 元是炒股亏了欠的。这场股灾有多惨？136 家交易所最后只剩 6 家活着，12 家信托公司全倒闭了。无数股民倾家荡产。蒋介石的同乡好友周骏彦（之前参与办了茂新号），因为炒股欠了 20 万元，两次跳黄浦江自杀（后来被救起来了）。这和 2015 年 A 股股灾多像啊：当时很多散户加杠杆炒股什么是加杠杆炒股，股市一跌，有人爆仓欠了债，有人多年攒的钱全没了。历史总是惊人地像，贪心和杠杆，永远是股市崩盘的两大导火索。三、债务缠身悟教训：100 年前的血泪，现在还在重演亏光所有钱后，蒋介石落到了人生低谷。他连给儿子蒋经国买新衣的 15 元钱都拿不出，只能写信向好友张静江求救。信里说：“孩子上学没钱，我终究脱不了责任，实在忍不住想找您当面说说心里话”（这段话引自《蒋介石日记》1922 年 3 月）。很多人说他靠青帮老大黄金荣平了债务，其实这是错的 —— 真正帮他的是张静江和孙中山：孙中山委托张静江帮忙协调 ，让陈果夫从革命相关的经费里拨了 2500 元，帮他还了部分债务。剩下的欠款，也通过朋友调解减免了。结尾：这场股市起落，给蒋介石上了刻骨铭心的一课。第一条：贪心是亏损的根。蒋介石赚了 50 万还不满足，加杠杆、扩规模，想赚更多，最后连本金都亏光。现在很多散户也这样，赚了 10% 想赚 20%，赚了 20% 想翻倍，结果股价一回调就被套住。股市里没有 “一直涨”，见好就收才能活下去。第二条：止损是生存的底线。蒋介石第一次亏 7000 元时，没及时止损，反而又加钱进去，越亏越多。就像现在很多股民，股票跌了就盼 “反弹”，从亏 5% 等到亏 20%，最后只能割肉离场。股市里保住本金比赚钱更重要，该止损时一定要果断。第三条：借债炒股是死路。蒋介石向钱庄借钱炒股，崩盘后欠了一屁股债，差点名声全毁。现在有些散户借网贷、刷信用卡炒股，看着能放大收益，其实是把自己逼上绝路 —— 股市涨涨跌跌没个准，借钱炒股的成本会像雪球一样越滚越大，一旦亏了，就是灭顶之灾。100 年过去了，上海的股市早不是以前那样了，但投机的本质从没变。2023 年还有股民，因为加杠杆炒妖股，一夜亏光 500 万；有人跟风买热门股，结果公司出问题，股价跌了 90%。这些事，和 1921 年的 “信交风潮” 多像啊。股市从来不是赌场，而是考验人心的地方。100 年前，蒋介石用 2.4 万元本金和 1.4 万元债务，换来了惨痛教训。不贪心、会止损、不借债，才能在股市里长久活下去。内容引用出处：1、《蒋介石日记》（1920 年 4 月 - 1922 年 5 月），台北 “国史馆” 藏；2、《上海证券物品交易所史料》，上海人民出版社 1982 年版；3、《张静江年谱》，中国文史出版社 2011 年版；4、《近代上海股市风潮研究（1920-1921）》，《历史研究》2005 年第 3 期。